每日盤勢觀點

【總編當莊】 03/31 盤勢重點解說:雖然油價持續破底,台塑四寶今年的獲利將創近年來的新高

2020-03-31
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昨天台股雖然指數仍是下跌,但尾盤跌幅收斂,居功厥偉的不是大家熟知的電子龍頭,反而是傳產股開始扮演吃重的角色,除了金融股外,台塑四寶的動向也是大家關心的,雖然油價持續破底,台塑四寶今年的獲利將創近年來的新高,台塑化(6505)今年第一季更是有可能碰到鉅額虧損,但是大家似乎認為已經跌夠了,連投信都開始布局台塑(1301),當然如果你是猜油價跌不下去,以景氣循環股的概念準備操作塑化股,這我沒有意見,但就要看原油是否真的落底,我只想說要猜原油動向,元大投信發行的原油正2,都已經可能下市了,所以對於價格我不敢用猜的,但如果真的還是想猜,我覺得不如買台聚集團的塑化股,台聚(1304)、亞聚(1308)台達化(1309),這三檔本益比都低於十倍甚至只有八倍左右,股價又低遠低於淨值,也許會更為有機會。至於收盤價逼近歷史低點的長榮(2603),其實是油價破底的受益者,所以投信不斷的加碼,雖然要認列轉投資長榮航的虧損,但我認為離底部也不遠了。

裕隆大幅虧損怎麼看
而昨天最大的新聞就是裕隆(2201)大幅打消資產,去年虧損244.65億並預計減資36%讓股本剩下一百億,其實有很多人問我裕隆怎麼辦,我覺得反而並不擔心,有人說破船也有三分釘,何況裕隆的不是三分釘而是很犀利的轉投資,裕隆假設跌破之前14.4元的低點吧,我就估市值大概兩百億,大家有看過裕隆的轉投資嗎?先說最大的裕日車(2227),昨天大概市值700億,裕隆持有40%,就是280億,也就是如果有人真的買下裕隆,光賣出裕日車的股權就賺八十億了,在看裕融(9941),雖然最近有不小回檔,但以持有34.38%來計算,大概又有117億,即使加上零頭的中華車(2204)也有8%大概11億的市值,光這三大轉投資就京忽視現在市值的兩倍,何況這次打消跟現金無關,也沒有現金流量的問題。
至於新店裕隆城雖然現在停工,光第二期的7500坪土地,就有建商傳出要兩百億的市價收購,更何況裕隆的土地並不只如此,所以我認為裕隆股價真的跌停甚至破底,反而是價值投資的好機會。只是還是要面對的是纳智捷這個燙手山竽,因為最燒錢的兩個部門,華創已經跟鴻海合作,希望能在電動車開出一條康莊大道,但自有品牌一直是裕隆心中的最痛,如果能壯士斷腕我相信裕隆的市值絕對不只於此。


電子股趨勢明顯

電子股中昨天電子五哥也陸續公布財報,鴻海(2317)連續八年賺八元以上,雖然今年第一季一定不如預期,也不一定有那麼多業外可以認列,但股價在這個位置還會再跌嗎?即使外資仍在賣超,我認為似乎也不容易。
 而由於NB受惠遠端商機,所以出現供不應求的狀況,與NB相關的其他電子五哥其實不落人後了,包括財報十分優異的和碩(4938)在公布財報後,股價已經大漲一波,緯創(3231)則是公布庫藏股後大漲,廣達(2382)在伺服器比重越來越高下,股價基期也不低,就剩昨天才開法說的仁寶(2324),基期相對偏低。如果電子五哥也加入撐盤的局面,長假前台股就不會太弱。畢竟就像我之前說的,長假前公布的獲利數字與庫藏股跟股息,都是好消息。

長期看好的電子族群還是跟伺服器有關,昨天微軟的股價大漲,主要還是在雲端服務上表現優異,我認為NB當然受惠疫情,但比較像是一次性的商機,但雲端服務這塊是不會停止的,只是台灣要跟雲端服務的公司並不多,還是注重在伺服器相關的硬體,我們看到伺服器板的博智(8155)又往前波高點挺進,金像電(2368)更是創了12年來的新高。
也帶動PCB族群的良性比價,NB板第一大廠健鼎(3044)在武漢開始復工後,去年也賺11.49元,雖然今年獲利應該是衰退,但以NB目前的狀況來看,仍有機會賺一個股本左右,本益比仍不高。
 欣興昨天也開法說,認為ABF的載板需求旺到六月,而且並沒有降低資本支出的計畫,今天的走勢也將左右PCB的股價走勢,我認為應該相對正面,其他如投信不離不棄的華通(2313),甚至昨天外資開始回補的曜華(2367),都是低本益比的公司。
而昨天全球印刷電路板龍頭臻鼎(4958)也公布獲利,去年9.93元的獲利維持高水準,第一季雖然受到停工的影響,甚至有可能虧損,但公司本來就是下半年賺八成的產業特性,只要下半年蘋果新機不受影響,影響這波的殺盤,反而營造超跌機會,能不能重回百元大關,將是PCB與電子股的重要指標。


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